【IPO观察】四只“独角兽”登场 宁德时代估值千亿

在经历了2月和3月的上会数量低谷期之后,4月IPO上会数量略有回升。和3月类似,4月的A股市场,再次引来多家重磅级“独角兽”。

4月份,共有19家公司上会,较上月增加7家。其中,成功过会的有11家,占比为58%,与3月相比数量略有增加。另外,未通过的有5家,占比为26%。暂缓表决和取消审核的分别有1家以及2家。总体而言,过会成功的数量与3月相比略有提高,但与1月及去年的数量相比可看出,发审委明显更注重企业的质地,而非数量。

图片来源:证监会、界面新闻研究部

与3月类似,通过的11家企业中,就有4家“独角兽”级别的知名企业。其中包括江苏省新能源开发股份有限公司(下称江苏新能)、宁德时代新能源科技股份有限公司(下称宁德时代)、长城证券股份有限公司(下称长城证券)以及中信建投证券股份有限公司(下称中信建投)。

据证监会相关公告,宁德时代预披露日期为2017年11月10日,过会日期为2018年4月4日,从报会到过会历时近5个月。这一速度与其他上会公司相比,也可称之为“神速”。招股说明书显示,公司为动力电池系统提供商,主要从事于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售,为中国新能源电池产业的领军企业。目前,宁德时代以1000亿估值排名第五,仅次于蚂蚁金服、滴滴出行、小米和新美大。

此次IPO,宁德时代拟于创业板公开发行A股不超过2.17亿股,占发行后总股数的比例不低于10%,拟募集资金131.2亿元。同时,作为一家独角兽企业,宁德时代的经营业绩也十分亮眼。根据招股说明书,2015到2017年,宁德时代归属母公司股东净利润分别为9.31亿、30.22亿、39.72亿元,2016年和2017年同比上一年的增长分别为224.60%和31.44%。

4月过会的“独角兽”中,有两家券商在列,分别是长城证券及中信建投。最近券商IPO比较活跃,今年以来已经有华林证券、南京证券成功过会。

但不得不承认,和资本市场息息相关的券商企业,2015年以来业绩就呈现下滑状态。中信建投2015年至2017年1-6月,营业收入分别为190.11亿元、132.59亿元、51.25亿元,净利润分别为86.52亿元、53.13亿元、18.86亿元。长城证券2015年至2017年营业收入分别为50.12亿元、34.84亿元及29.51亿元;同期净利润分别为18.31亿元、9.32亿元以及8.63亿元,业绩呈现连续下滑的态势。

另一家顺利过会的企业江苏新能则是一家100%国有股东持股的企业,江苏新能主营业务主要包括风电、生物质发电以及太阳能发电,属电力行业。财务数据显示,江苏新能2017年实现营业收入和归属于母公司股东的净利润分别为14.18亿元、3.12亿元,较2016年同期分别增长23.73%、6.68%。江苏新能本次拟发行约1.67亿新股,募集约10亿元资金,重点用于加码风电业务。

4月未成功过会的5家企业分别是广州方邦电子股份有限公司(下称方邦电子)、成都航天模塑股份有限公司(下称航天模塑)、海南中和药业股份有限公司(下称中和药业)、北京博睿宏远数据科技股份有限公司以及浙江叁益科技股份有限公司。

过会失败的主要原因集中在利润或资产规模较小、毛利率的异常、关联方占用资金等常见问题。其中,方邦电子总资产、净资产分别为3.14亿元和2.97亿元,2017年上半年扣非净利润仅有3747万元,加上股改后仍存在实际控制人资金占用等问题,最终导致闯关失败。中和药业则由于主营业务毛利率持续上升也引起了发审委的注意。发审委要求中和药业说明报告期主营业务收入逐年增长、毛利率高于同行业可比公司平均水平的原因及合理性。

上会公司数量锐减、“独角兽”定向A股上市的背后,是一拨“撤回潮”。据4月13日证监会披露的一季度IPO终止名单显示,一季度已有108家拟上市企业撤回上市申请材料,成为史上单季度撤回数量最多纪录。其中,仅3月30日当天撤材料38家,创单日撤材料之最。而在2016年全年从IPO排队中撤回的企业仅为90家。

一位投行人士对界面新闻表示,证监会如今十分重视企业的质地,一些业绩不达标的企业,用不着过会,在窗口指导的时候就会被建议撤回材料了。“和2015、2016年的环境已经不太一样了”。

数量 功过 独角兽 重磅 低谷
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